domingo, 30 de abril de 2017

REDACCIÓN DE DOCUMENTOS CONTRACTUALES: EL DERECHO A ENTENDER

Como lo hemos manifestado en reiteradas ocasiones, desde nuestro punto de vista un documento contractual bien redactado utiliza un lenguaje claro y adecuado, califica de forma acertada el negocio, se anticipa a las posibles contingencias y propone soluciones. El día de hoy nos enfocaremos en la importancia del uso de un lenguaje claro, preciso y eficiente en la redacción de documentos contractuales. Es importante tener en cuenta que los litigios en materia contractual, por regla general encuentran su origen en un uso deficiente del lenguaje y que el derecho es un instrumento al servicio del consumidor y no de los intereses de sus operadores.



En países bajo el sistema jurídico del “Common Law” existe una gran discusión entre los defensores de la doctrina del “Plain English” quienes han tratado de simplificar el excesivo uso del lenguaje técnico contra los defensores del “Legalese” quienes argumentan la importancia de su utilización ya que afirman que los abogados somos intérpretes de un lenguaje técnico y que en eso consiste nuestra propuesta de valor.

DEFENSA DEL USO EXCESIVO DEL LENGUAJE TECNICO (LEGALESE)

El movimiento del “Legalese” tiene su originen en Inglaterra en una época en la que se usaban diferentes idiomas para la elaboración de documentos legales. El latín se usaba en Inglaterra antes de la conquista Normanda y después de este momento se determinó que el francés era el idioma de la cultura e incluso de las leyes. Posteriormente en 1362 se determinó que el inglés debía ser el idioma a usarse en los documentos de tipo legal. Esta transición de idiomas, llevó a que en los documentos legales se usaran diferentes tipos idiomáticos lo que causó algo de incertidumbre tanto para los redactores como para los lectores. En la actualidad por extraño que parezca, es muy común encontrar palabras en latín que complejizan innecesariamente los documentos legales, tales como: “etc”, “a quo”, “ad hoc”, “bona fide” entre otras. 

En un artículo en “The New York times” escrito por Tom Goldstein y publicado en febrero 19 de 1988 denominado “The Law; Drive for Plain English Gains Among Lawyers” se informaba como el profesor de Harvard, Steven Stark manifestaba que algunos abogados sentían que había un incentivo económico en escribir con un uso excesivo de tecnicismos. Esto teniendo en cuenta que basan su propuesta de valor, en manifestar que comprenden un lenguaje que el consumidor no.  Asimismo, hay quienes argumentan que usar un lenguaje común no es práctico, teniendo en cuenta la precisión técnica que exige el derecho.   

DEFENSA DE LA SIMPLIFICACIÓN DEL LENGUAJE TÉCNICO (PLAIN ENGLISH).

Actualmente hay una tendencia hacia la simplificación del lenguaje técnico en la redacción de documentos legales. Un momento histórico importante para la simplificación del lenguaje legal fue en 1973 en Estados Unidos, cuando el Citibank en Nueva York preocupado por el gran volumen de quejas de los consumidores, decidió poner en circulación un modelo de pagaré redactado en términos totalmente comprensibles para el consumidor (plain language consumer loan note). Dicho momento desde mi punto de vista marcó una tendencia a nivel mundial en la simplificación de los tecnicismos legales. 

La redacción adecuada de documentos contractuales cobra una gran relevancia en el marco de la protección al consumidor, teniendo en cuenta que estos tienen el derecho a comprender de forma exacta lo que se les oferta con el fin de tomar decisiones informadas. Si revisamos el discutido artículo 34 de la ley 1480 de 2011 (Estatuto del consumidor), podemos validar como de forma expresa manifiesta que las condiciones generales de los contratos serán interpretadas de la manera más favorable al consumidor y que en caso en caso de duda, prevalecerán las cláusulas más favorables al mismo.

En conclusión considero que al momento de redactar cualquier tipo de documento con contenido legal, es fundamental enfocarse en el receptor de la información, por lo cual es muy importante identificar la audiencia a la que se dirige un escrito determinado. El uso de lenguaje técnico es necesario, no obstante lo reprochable es el uso excesivo del mismo. Recordemos que son las partes las que ejecutan efectivamente un contrato y es de fundamental importancia que estén en capacidad de entender los derechos y deberes que se despliegan del mismo. Sin lugar a dudas, simplificar el lenguaje técnico y hacer la transición hacía un lenguaje de fácil compresión va a retornar la confianza en el consumidor. No obstante este no es un proceso sencillo ya que como bien dice el profesor Americano George W. Kuney (autor del libro “The Elements of Contract Drafting”),  “Un texto de fácil lectura es el resultado de un arduo trabajo en redacción”.

Esteban Jimenez M.
LLM,Universidad de Minnesota
Esteban_jm@hotmail.com
Twitter: @Inntegrity8
Blog: 
http://actualidadnoticiasdeinteres.blogspot.com/

sábado, 29 de abril de 2017

Cómo Hacer Que Trabajar Remotamente Funcione Para Ti

Una de las mejores partes de trabajar remoto es la flexibilidad que provee. Tal vez el beneficio más obvio de trabajar remotamente para el empleado o empleador es que puedes trabajar en una forma que se adapte a ti. Muy pocos trabajos con requerimientos presenciales son flexibles con dónde, cuándo y cómo trabajar a tu manera.
Esta es una espada de doble filo, sin embargo. Mientras más flexible tu calendario, más diligente tienes que ser para poder encontrar tu propia estructura y establecer límites para ti cuando los necesites.
El trabajo remoto viene con muchas cosas que tener en cuenta cuando diseñas tu calendario diario, yendo desde cómo trabajas, pasando por tus responsabilidades, colegas y aquellos en casa, hasta donde estás geográficamente. Sin lugar a dudas, encontrar el balance correcto que pueda funcionar mejor para ti puede ser un poco complicado

Para muchos trabajadores remotos, la libertad que viene con un rol fuera del lugar de trabajo es parte de lo que nos atrae a ello. Amamos la oportunidad de diseñar nuestros propios calendarios de trabajo. ¿Pero cómo saber qué nos conviene?

¿A qué hora trabajas mejor?

Dependiendo de tu reloj interno, podrías trabajar bien a las 2am, 6pm, o 9am. Podrías tener una energía natural temprano por la tarde (muchos de nosotros la tenemos), o podrías encontrar tus tanques energéticos después de cenar (como yo).
El reloj interno de todos es diferente, pero mucho de nosotros nos encacillamos en tres categorías, conocidas como cronotipos:
  • Alondras matutinos: También conocidos como madrugadores, estas personas prefieren levantarse temprano e ir a dormir temprano. New Scientist reporta que el 10% de las personas caen en esta categoría.
  • Búhos nocturnos: En el otro extremo, estas personas gustan de levantarse tarde e ir a dormir tarde, por lo general después de medianoche. Alrededor de 20% de nosotros somos búhos nocturnos.
  • En el medio: El resto de nosotros (la gran mayoría) encajan en el medio de estos dos extremos del espectro.
El día de una alondra matutina, por ejemplo, podría verse algo así:


Los búhos nocturnos experimentarán un día similar, sólo que sería unas horas después.
Si eres un búho nocturno intentando caer en un horario laboral de 9 a 5, seguramente atravesarás una etapa difícil. Por otro lado, a las alondras matutinas les cuesta quedarse despiertas hasta tarde y no serán tan productivas si se les requiere trabajar a la noche.
Entender cómo funciona tu reloj interno te ayudará a encontrar los momentos más productivos, los momentos más bajos de energía durante el día, y las mejores horas para dormir. Si eres una alondra matutina, querrás dejar a un lado tus horas de la mañana para trabajar concentrada e ininterrumpidamente. Los búhos nocturnos probablemente querrán hacer lo mismos con horas cerca del final del día.
Podrías no encajar en los extremos de esta escala, pero incluso descubrir que estás concentrado y alerta más cerca del mediodía que enseguida a las 9am cuando comienzas a trabajar puede ser perspicaz. Podrías querer comenzar tu día de trabajo más tarde y terminar de igual forma para tomar ventaja de tu máximo natural, o comenzar con tareas que requieren poca energía para ponerse al día con reuniones y emails antes de empezar tu trabajo más importante antes del almuerzo.

¿Dónde trabajas mejor?

Cuando todo lo que necesitas es ser productivo y una buena conexión a internet, puedes encontrar muchos lugares para trabajar. Inclusive puedes trabajar de forma eficiente en un parque con internet móvil. No hay mucha gente que conozca que trabajen en una oficina y regularmente se tomen tiempo para trabajar en un parque por la tarde.
Trabajar remotamente te da la libertad de poder encontrar un espacio que se amolde a ti o poder moverte de un lugar a otro a lo largo del día si eso es lo que te gusta (Joel Runyon lo llama Estación de Trabajo Pochoclera, y promete productividad incrementada). Si tienes suerte para poder tener un espacio en un co-working on en una buena cafetería con WiFi cerca, puedes disfrutar de los beneficios de trabajar cerca de otras personas. O si prefieres paz y calma, podrías alquilar una oficina (oficinas compartidas están disponibles en casi todos lados hoy por hoy), o ponerte un espacio de trabajo en casa.
Si te gusta trabajar con herramientas particulares, como otro monitor, tu propio sistema de sonido, una silla cómoda, o un teclado particular, puedes poner el mejor espacio de trabajo en tu propia oficina sin tener que preocuparte por afectar a otras personas. O, si prefieres moverte con apenas poco más que una laptop y unos auriculares, puedes disfrutar del estilo de vida nómade para trabajar y cambiar de espacio de todos los días.

¿Cómo trabajas mejor?

Aunque muchos de nosotros caemos en la categoría media de la escala de introvertido-extrovertido, aquellos de nosotros que vamos más hacia un lado o el otro sentimos esta diferencia intensamente en nuestro espacio de trabajo.
Si eres bastante introvertido, estar alrededor de otras personas te quita energía, y necesitarás tiempo solo para recargarte, ya que trabajar en una oficina abierta ruidosa puede ser terrible para el bienestar de y productividad de un introvertido.
Por otro lado, extrovertidos ganan energía estando alrededor de otras personas, y suelen sentirse agotados si pasan mucho tiempo solos. Trabajar desde casa sin interacción interpersonal podría hacer que un extrovertido se vuelva loco con frustración y aburrimiento. (Google Hangouts puede ayudar con esto, pero no hay nada como la misma interacción con otras personas dentro del mismo espacio).
Entender dónde encajas en esta escala puede hacer una gran diferencia en qué tan bien puedes armar tu espacio de trabajo y calendario. Por ejemplo, un introvertido querrá intentar un calendario de reuniones o llamadas por períodos con baja energía en el día, o al final del día cuando no hay mucho trabajo de alta intensidad por hacer. Para un extrovertido, empezar el día con llamadas y reuniones podría ser una gran forma de incrementar su energía y ayudarlos a ser mucho más productivos el resto del día.
Si no estás seguro dónde estarás en la escala introvertido-extrovertido, intenta tomar este test para tener una idea en dónde estás. Puedes luego usar esta información para guiarte en perfeccionar un calendario que se acomode a tus requerimientos energéticos de la mejor forma.

¿Cómo trabaja tu equipo remoto?

Así trabajes en un equipo o independientemente, habrá momentos donde necesitarás coordinar con otras personas. Aunque el trabajo remoto te da libertad de poder diseñar un calendario que se adapte a tus necesidades, también tendrás que tener en cuenta los horarios de otras personas con las que debas interactuar.
Cuando tu equipo está distribuido alrededor del mundo, esto también significa tener en cuenta husos horarios. Una buena forma de lidiar con esto es encontrar un buen horario en tu calendario que se sobreponga con colegas remotos que generalmente funcione bien para todos los involucrados.
Por ejemplo, querrás tener en cuenta que un colega está usualmente disponible para hablar contigo entre las 10am y el mediodía en tu zona horaria, y un segundo colega está usualmente disponible entre las 4 y 5pm de tu zona horaria. Podrías entonces intentar organizar tus reuniones con ellos de la mejor forma posible.
La flexibilidad de trabajar remotamente puede significar que estarás libre de poder cambiar tus horas laborales cuando lo necesites, así sea para poder ayudar a un amigo a mudarse, crear una cita en horas de trabajo, o pasar tiempo con tu familia. Aunque amo esta diferencia comparación de tener horarios fijos de oficina donde debes estar físicamente presente, sé que esto puede hacer las cosas un poco más difíciles para tus colegas, quienes no siempre pueden asumir que estás disponible.
Por esta razón tengo un período de tiempo – incluso si son sólo un par de horas – donde usualmente estás disponible, y dejar que tus compañeros sepan esto puede ser una buena forma de balancear tu calendario y compromiso con el equipo. Como con muchas cosas, la comunicación es clave.
Por supuesto, la tecnología puede ayudar también. Me gusta usar una menubar app en Mac llamada Clocks para llevar cuenta de todos los husos horarios con los que normalmente interactúo. En Buffer, uno de sus desarrolladores creó una herramienta interna para mostrar qué miembros del equipo están en qué zona horaria, y cuál es su hora local para hacer incluso más fácil hacer un seguimiento de todos los involucrados.

Tu vida personal y estilo de vida

Hay algo muy especial sobre cómo la flexibilidad de trabajar remotamente afecta tu vida hogareña. Si lo manejas bien, puedes poner más tiempo enfocado en tu familia y amigos, estar ahí para los momentos más importantes de sus vidas, y encontrar [una forma de que tu trabajo te respalde el resto de tu vida]](https://open.bufferapp.com/blending-work-and-life-what-remote-work-looks-like-for-families-and-partners/), en vez de alejarte de ella.
Otra gran ventaja de trabajar remotamente es cómo puedes mantenerte financieramente mientras trabajas. Si quieres ver más del mundo, trabajar mientras viajas es una gran forma de hacerlo. Cuando trabajas remotamente puedes hacer que el trabajo se adapte a tu calendario para así poder visitar lugares que quieres visitar y aprovechar al máximo tu experiencia de viaje mientras mantienes el compromiso con tu equipo.
El CEO de Buffer, Joel Gascoigne escribió sobre si experiencia de trabajar y viajar recientemente. Luego de visitar 11 ciudades en 3 meses, Joel decidió que un ritmo más lento encajaría mejor con su estilo de vida.
Estar en un nuevo lugar significa ajustarse a muchas cosas nuevas, incluso algo tan simple como comprar víveres y encontrar lugares para comer. Todo toma un poco más de tiempo de lo que te has acostumbrado en un lugar donde has tenido meses o años para sentirte familiarizado y cómodo, y puede ser un poco frustrante si no lo anticipas.
Joel ahora pasa períodos más largos de tiempo en cada lugar que visita para poder construir amistades más fuertes alrededor del mundo, ver más de cada lugar al cual viaja, y mantener un flujo de trabajo más productivo.
Desde que elegí ajustar a trabajar de forma más lenta (más de eso a continuación) y quedarme en Hawaii por 4 o 5 meses, he podido posiblemente llegar a mi mejor flujo de trabajo en años, ambos en términos laborales en cuanto a mi trabajo en Buffer y mis objetivos de fitness.
El co-fundador de Toptal, Breanden Beneschott aborda de forma similar el estilo de viaje más lento de Joel. A Breanden le gusta quedarse aproximadamente 3 meses en cada nuevo lugar que visita por razones parecidas a las de Joel: para experimentar de forma más completa la cultura del lugar, poder conocer gente en cada sitio, y poder hacer más entre viaje y viaje:
Viajar intensamente a 9 países en 3 semanas es para estudiantes en vacaciones. Tienes que poder dejar de viajar y enfocarte en trabajar.
Breanden también apunta a que estadías más largas son mejores para tu bolsillo, porque puedes por lo general encontrar una mejor oferta para estadías de término medio en un departamento o por el préstamento de un vehículo.

Hacerlo funcionar para ti

El balance es la gran clave para tener tu calendario de trabajo en óptimas condiciones. Tomar en cuenta todas las cosas que hemos dicho en este artículo – y balancearlas unas con otras – es difícil, así que sugiero concentrarse en un área a la vez hasta que encuentres qué funciona para ti y qué no.
El hecho de que no hay una simple “respuesta correcta” en términos de un calendario de trabajo remoto significa que tendrás la oportunidad de adaptarlo a algo que te ayude a exprimir el jugo a tu vida y al mismo tiempo ser productivo y apoyar a tus colegas de forma efectiva.
The fact that there’s no single “right answer” in terms of a remote working schedule means you have the opportunity to customize a schedule that helps you get the most out of life while staying productive and effectively supporting your  
BELLE COOPER -
CO-FOUNDER @ 
HELLO CODE (TRANSLATED BY YESICA DANDERFER)CONSULTE LA NOTA ORIGINAL EN: https://www.toptal.com/remote/c%C3%B3mo-hacer-que-trabajar-remotamente-funcione-para-ti/es
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viernes, 14 de abril de 2017

La Fiesta No Ha Terminado: Un Análisis Profundo En El Por Qué Los Unicornios Regresarán En El 2017

Entre el 2013 y el 2015, el número de Unicornios (las compañías privadas de tecnología valoradas en más de 1 billón de dólares) explotaron de 16 a 140, marcando un crecimiento increíble en valoraciones y sentimientos positivos hacia la industria de financiamiento riesgoso. 

Pero después de un tumultuoso 2016, en el que escándalos, ventas de partes de su capital, más comentarios de inversores cautelosos emergieron y muchos han cuestionado la validez de las valoraciones del sector. Con esta caída, el 2017 parece ser el año de las decisiones para el Club Unicornio. 

Un análisis de las tendencias y los factores que posiblemente tracen el curso del venidero año, muestran que expectativas que parecen ser más realistas pueden ser infundadas. De hecho, los prospectos para las compañías de tecnología privadas, tienen gran posibilidad de mejorar.

Cuando Aileen Lee de Empresas Cowboy lanzó el término “Unicornio” para describir nuevas empresas privadas que valen más de 1 billón de dólares, ella quería enfatizar la rareza e imprecisión de estos descubrimientos como inversionista empresarial.
Era el 2013, el sector tecnológico estaba inundado con dólares de inversionistas, Uber y Snapchat habían recaudado grandes rondas de financiamiento con valoraciones increíbles, incubadoras y aceleradores eran la tendencia y Elon Musk había anunciado su proyecto Hyperloop.
Puesto simplemente, las cosas se veían bien para el sector de la tecnología.
Lo que siguió en los años posteriores fue un crecimiento extraordinario en cuanto a valoraciones y financiamiento privado para compañías de tecnología en sus primeras etapas.
Entre el año 2013 y 2015, el Club Unicornio creció en “membresía” casi nueve veces y agregó casi 400 billones de dólares en valor de papel a la economía (ver gráficas 1 y 2). Aparte de los ya mencionados Uber y Snapchat, otros nuevos miembros del club durante ese período incluyen: Stripe, Slack, Instacart, Lyft, Warby Parker y 23andMe, entre otros.
Los Unicornios ya casi no parecen extraños, haciendo que muchos observadores de la industria comenzarán a cuestionar seriamente las valoraciones del sector. A pesar de solo representar una pequeña sub-sección de nuevas empresas de tecnología de élite, el Club Unicornio se convirtió en sinónimo, con toda la exuberancia aparente del sector tecnológico.
Y con seguridad, después varios años de frivolidad, el 2016 marcó un tono diferente y un ambiente más desafiante para el notorio Club Unicornio. Primero, fueron los escándalos.
Theranos, probablemente la historia más problemática del año, se vio enredada en controversia cuando la compañía perdió clientes clave, se vio bajo escrutinio regulatorio, envuelta en sorprendentes relaciones de antiguos empleados y en general cayó de su pedestal. Una vez con un valor de 9 billones de dólares, ahora Theranos podría pronto quedar a un lado, posiblemente hasta cerrar en los próximos meses.
Otro Unicornio famoso, Zenefits, fue forzado a admitir que los empleados habían hecho trampas en prácticas obligatorias de conformidad y también que Parker Conrad, co-fundador y CEO, había promovido con énfasis, prácticas que le permitían a Zenefits pasar por encima de entrenamientos de conformidad, para vender seguros en California. Parker Conrad renunció, y en Junio la compañía fue revalorizada de 4.5 billones de dólares a 2 billones.
La lista es larga, con Unicornios de alto perfil como el Club LendingHampton Creek, y muchos otros, todos con relaciones escandalosas. Pero, mientras los escándalos son noticia (u hoy en día, publicidad online), el punto más serio y preocupante es que estas revelaciones ayudan a alimentar a los críticos.
Si fuertes dudas acechan las valoraciones del sector tecnológico, descubrimientos de comportamiento esencialmente fraudulento en la compañías Unicornio, puso más peso a tales dudas.
Poniendo los escándalos de lado, el 2016, en general, parece haber presenciado lo que se podría llamar un despertar para el espacio tecnológico. Como lo dijo Chamath Palihapitiya de Capital Social, “Hay muchos negocios que son buenos, no excelentes, pero han recaudado dinero como si fueran excelentes.”
Y la data parece sustanciar esto. Como muestran las gráficas 1 y 2, el paso de los “nacimientos” Unicornio disminuyeron considerablemente. Y lo que es peor, en 2016 se vio un gran crecimiento en ventas de capital entre la cesta de Unicornio (ver gráficas 3 y 4), una tendencia que ya habíamos comenzado a ver desde el año 2015, pero había pasado desapercibida gracias a todas las noticias positivas.
De repente, el Club Unicornio estaba bajo estrés nuevamente, por su naturaleza simbólica, al igual que todo el sector tecnológico y de nuevas empresas. Los argumentos de los detractores ganaron auge, generando serias preguntas sobre si la fuerte racha positiva en el espacio empresarial llegaba a su fin.
¿Pero es así?
Mirando hacia el 2017, hay señales alentadoras para el sector. Las mismas fuerzas que hicieron al 2016 un año difícil, parecen estar cambiando y aquellos que apoyan el aumento en valoraciones de los últimos años, parecen no haber disminuido.

El Regreso de la Tecnología IPO

Sin duda un rasgo característico del 2016 fue la escasez de IPO para compañías de tecnología.
A través de los primeros ocho meses, ha habido solo una compañía de tecnología financiada en lista en los mercados públicos. Y aparte de una mejora en la última mitad del año, el 2016 cerró siendo el peor año en términos de número de tecnología IPO en USA desde la crisis financiera (ver gráfica 5).
Y en cuanto a aquellos que ya eran públicos, el desempeño no fue alentador.
Twitter, Fitbit, Box, Etsy, entre otros, todo el legado de los listados de tecnología de los años 2014-2015, vio sufrir sus precios de valores en el mercado público, muchos de estos alcanzando precios de menos de la mitad de su precio IPO.
Las razones para este fenómeno son variadas, pero en muchas maneras todas se unen al llegar a las grandes cantidades de capital de inversionistas encerradas en fondos de financiamiento privado.
Apoyados por el crecimiento de las hojas de balance, los fondos de financiamiento derramaron dólares en nuevas empresas de tecnología en los últimos cinco o siete años, apoyando así las elevadas valoraciones que muchos habían criticado.
Añadiendo a lo anterior, un gran número de inversionistas que previamente habrían participado en mercados públicos, en recientes años han estado cambiando a mercados privados como intento de conseguir mayores rendimientos, incluyendo fondos comunesfondos de cobertura, y fondos de capital soberano.
Como comentaba Bill Gurley, Socio General en Benchmark “Con tasas de interés tan bajas, hay personas que solo buscan rendimiento y por esto el dinero se desliza por ahí.”
En este contexto, no es sorprendente que muchas compañías eviten el mercado público.
Enfrentados con la decisión de hacerse públicos con fuertes descuentos y con descuentos asociados en la carga reportada, al igual que grandes requerimientos de transparencia para sus operaciones, es normal que un CEO tomará la decisión de continuar confiando en los mercados privados por liquidez.
Pero hay fuertes señales que el 2017 podría ser diferente.
Los Asesores de Inversión en el banco Union Square, estiman que podrían haber hasta 90 compañías tratando de hacerse públicas para el próximo año. El banquero de alta tecnología en Morgan Stanley anticipa entre 30 y 40 tecnologías IPO para este año.
El ejemplo más famoso es por supuesto, Snapchat, la cual podría decirse es la tecnología IPO más anticipada en años recientes.
Basado en su última ronda de inversión, Snap, la compañía padre de Snapchat, está valorada en 18 billones de dólares. Y si las declaraciones que se escuchan son verdaderas, IPO de Snap le podría traer a la compañía 4 billones de dólares adicionales, en una valoración de 25 billones de dólares, haciéndola así, la compañía de tecnología IPO en USA, desde que Facebook se hizo público en Junio de 2012.
La IPO de Snap será una lista de anuncios y probablemente establecerá el tono para el año que viene.
¿Qué hay detrás de este cambio de sentimiento?
Bueno, sin duda la “vuelta a la realidad” del 2016 llevó a reiniciar la valoración para muchas compañías, esto ha ayudado a aplacar las preocupaciones de los inversionistas del mercado público Más aún, el ambiente de financiamiento tan preocupante del 2016 puso mucha presión en compañías, para que estas se re-enfocarán en sus métricas y fundamentos, en lugar de tener acceso a los mercados públicos en el futuro.
Si el 2016 vio un sacrificio del rebaño, entonces podríamos predecir que las compañías restantes son las más saludables.
Y por supuesto, mientras que la presidencia de Trump continua creando incertidumbre, el efecto a corto plazo en los mercados de valores ha sido mayormente positivo, con un regreso fuerte en los precios de las acciones y un regreso general de una actitud “arriesgada” entre los inversionistas del mercado público.
Tomando todo esto en consideración, ya veremos. Pero por la longitud de la cola de IPO, no sería sorpresa que si el año comienza de forma positiva, tal vez con el buen desempeño de Snap IPO, puedan abrirse las compuertas.

Liquidez Continua en el Mercado Privado

Por supuesto, el otro factor importante a considerar es si el ambiente financiero en los mercados privados, el cual llevó a esta situación en un comienzo, realmente ha cambiado.
Y parece que la respuesta es que no la ha hecho.
Desde el 2009, el crecimiento de los inversionistas de las tecnologías privadas, ha seguido recaudando capital a tasas récord, de 11 billones de dólares en el 2009 a 41 billones de dólares en el 2015, esto lo notó Sharespost en su reciente reportaje “The Rise of Unicorn Funds”.
Y mucho de esto continúa sin ser gastado.
De acuerdo a Preqin, una plataforma de agregación de data para la industria de activos alternativos, casi 200 billones de dólares en polvo suelto está disponible en inversionistas VC para ponerlos en uso. Esto se estima que continúe para apoyar a compañías respaldadas por financiamiento privado.
Más aún, la mayoría del capital recaudado en años recientes parece haberse ido de manera desproporcional a una selección concentrada de fondos mayores.
En muchas formas, el espacio de inversión financiera ha visto un “sacrificio del rebaño” que también han experimentado las compañías de tecnología.
Como indican las gráficas debajo, el número de nuevos fondos recaudados parece haber llegado al máximo en el Q1 de 2015, mientras la cantidad total de dólares que se mueven en el espacio financiero continúa creciendo saludablemente.
Si esto es verdad, el futuro se ve bien para los Unicornios. Después de todo, los fondos más grandes necesitarán invertir en compañías mucho más grandes para justificar el tamaño de los tickets. Y no hay muchas compañías de tecnología privadas que puedan extraer tanto capital.
“Fondos Unicornio” ayudan a sostener compañías Unicornio y sus valoraciones respectivas.

¿Fue El 2016 Tan Malo?

A pesar de todas las noticias negativas que han salido de ese espacio en el transcurso del último año, no podemos evitar pensar que el 2016 no fue tan malo como parece.
Primero que todo, a pesar de los escándalos y las salidas rápidas donde se compran deudas con céntimos por dólar (ej. Gilt Groupe y One Kings Lane), tomados mientras la cesta Unicornio continuaba su buen desempeño.
Forbes, que famosamente descartó preocupaciones triviales a finales del 2015, visitó nuevamente su caso un año después y notó que la cesta de “Americornios” (Unicornios radicados en USA) que habían estado siguiendo, había crecido en valoración en un siete por ciento. Esto estaba fuertemente influenciado por algunos valores atípicos, notablemente Uber, pero aun excluyendo estos el portafolio subió 2.2 por ciento.
También, a pesar de tecnologías IPO, aquellos que sí se hicieron públicos parecían haber hecho un buen trabajo.
Twilio, Cotiviti, Blackline, Line y otros están viendo un buen desempeño en los mercados públicos, lo cual está contribuyendo, sin duda, al crecimiento en el número de las IPO que se esperan para el año.
Y por todas las historias de ventas de capital, había una multitud de rondas de recaudación de fondos entre el club de Unicornios, que eran completadas en valoraciones más altas que las anteriores. Entre estas están Snap, Lyft, Slack, y Magic Leap (aunque esta última está envuelta en un escándalo fresco, por sí sola).
Para ser claros, no estamos diciendo que los escépticos están equivocados, ni que los miembros del Club Unicornio merecen sus valoraciones.
Decimos que las dinámicas subyacentes que contribuyen al crecimiento del Club Unicornio parecen no haber cambiado mucho. Más bien, han mejorado (particularmente en el mercado público a un lado de la ecuación).
Mientras el capital para el financiamiento privado capital y los fondos de crecimiento continúen siendo inundados con capital, no imaginamos un dramático estallido de la burbuja (si existe una), como muchos en la industria han estado previniendo.

¿Por Qué Es Esto Importante Para Ti?

Con todo lo anterior en mente, ¿En qué lugar te posicionarías en el 2017? Esto depende grandemente de en qué sector nos involucramos.
Para los empresarios, nuestra evaluación general es que el panorama no ha cambiado mucho. Los prospectos de recaudación de fondos se ven bien todavía. La principal diferencia es que mientras que hace 3-4 años recaudar capital era probablemente una historia de crecimiento exclusiva, el despertar del 2016, ha ayudado a recordarles a todos en este espacio que otros fundamentos de negocios también importan.
Asegúrate de concentrarte en lo fundamental de tu negocio: rentabilidad (o el camino a la rentabilidad), unidades económicas, retención de clientes, satisfacción del empleado, etc. Pero no te dejes engañar, el crecimiento sigue siendo la métrica más importante para los inversionistas de riesgo y por el que necesitarás optimizar tus esfuerzos por recaudar fondos.
Para empleados antiguos en compañías con capital de riesgo, que se enfocan en compensación basada en acciones, el panorama es un poco más triste. Las rondas de financiamiento del mercado privado han probado ser no muy beneficial en este sentido, ya que las valoraciones que atrapan los encabezados han tenido un precio.
En un esfuerzo por evitar las ventas de capital y mantener el estatus Unicornio, nuevo financiamiento llega a menudo con condiciones muy pesadas, por ejemplo preferencias en liquidación que significa que las opciones de acciones de un empleado son probablemente menos valiosas de lo que parecen ser en sus valoraciones en papel.
Aquí es donde es crítico hacer la tarea para intentar conocer los derechos y condiciones que los inversionistas tienen en tus compañías. Y se precavido con los paquetes de compensación demasiado sesgados hacia la acciones.

La Fiesta Unicornio No Ha Terminado

El 2016 pudo haber sido un balde de agua fría para el Club Unicornio. Aprendimos que cuando miras debajo de la capucha, las cosas no son tan lindas como parecen. Y dudas recurrentes acechan la validez de las valoraciones de estas compañías.
Sin embargo, a pesar de la pausa, las fuerzas que subyacen el gran aumento en valoraciones Unicornio (mayormente, liquidez en el mercado de financiamiento privado) continúan con fortaleza. Y viendo como los mercados IPO parecen estar abriéndose finalmente a compañías de tecnología en el 2017, solo vemos razones para sentirnos optimistas por los Unicornios en este año.
La música pudo haber disminuido el año pasado, pero la fiesta no parece haber terminado.
CONSULTE LA NOTA ORIGINAL EN: https://www.toptal.com/finance/venture-capital-consultants/la-fiesta-no-ha-terminado-un-an%C3%A1lisis-profundo-en-el-por-qu%C3%A9-los-unicornios-regresar%C3%A1n-en-el-2017/es
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